新华财经北京6月12日电 近半年以来，全国碳排放权交易市场（以下简称全国碳市场）价格持续回落。市场数据显示，截至6月11日，碳排放配额（CEA）收于68.48元／吨，较去年11月创下的历史高点约105元／吨累计下降约35%。业内人士表示，本轮碳价下行主要由需求趋弱、供给预期增加及市场情绪转弱等因素叠加所致，但从长期看，随着政策收紧、产业升级及国际联动深化恒汇证券，我国碳价仍有望保持稳中有升态势。
需求放缓叠加供给预期增加多重因素拉低价格
“火电是现阶段碳市场最大的需求方，发电量下滑直接削弱了碳配额购买动力。”中国银行研究院高级研究员赵廷辰表示，今年1-4月，包括火电在内的全国总发电量累计同比增长0.1%，低于去年同期的6.1%。受贸易摩擦等因素影响，4月后制造业PMI跌破50%，工业用电增速放缓。此外今年气温相对较高，例如4月全国平均气温12.7℃，高于往年同期均值约1.7℃，为1961年以来历史同期第二高，导致居民取暖等用电量减少。另一方面，1-4月光伏和风力发电量均保持10%以上快速增长，压缩火电发电量份额。整体看，1-4月火电发电量累计同比增速下降（-4.1%）。
业内人士指出，除火电需求下降外恒汇证券，新增行业配额“零缺口”与自愿减排市场（CCER）重启亦对价格形成下行压力。生态环境部今年3月印发《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》（以下简称《方案》），标志全国碳排放权交易市场首次扩大行业覆盖范围工作正式进入实施阶段。
中信证券政策研究分析师郑辰表示，虽然《方案》增加了市场参与主体，但“2024年度配额基于经核查的实际碳排放量等量分配”意味着钢铁、水泥、铝冶炼三行业配额整体没有缺口，行业不需要外部购入额外配额。
“CCER项目重启引入了6个自愿减排方法学，也为市场增加了更多碳配额替代品。”郑辰预测，短期影响碳市场供需与预期的几大影响因素仍然没有明显改善，预计碳配额价格仍将承压。火电机组节能降碳改造与CCER方法学不断扩容是大势所趋，未来将长期影响碳配额供需。
市场无需过分担忧三重支撑巩固长期向好预期恒汇证券
业内普遍认为，本轮下跌未动摇碳价长期上行基础。其一，配额总量将随“双碳”目标逐年收紧，稀缺性终将显现；其二，欧盟碳边境调节机制（CBAM）2026年征收“碳关税”，一定程度促进国内碳价与主要市场接轨；其三，高排放行业技术转型离不开更高碳价信号。赵廷辰预计，短期碳价或在60—80元／吨区间波动，长期在国内和国际政策推动下，我国碳价格或将稳中有升。
针对今年碳价持续下行，AEX（香港）控股有限公司创始人兼首席执行官黄杰夫表示市场无需过度担忧。“碳价的涨跌本身并不关键，碳配额交易的核心价值在于帮助控排企业以较低成本完成履约义务。碳市场通过总量控制和高效的定价与交易机制，助力实现‘双碳’目标。”黄杰夫指出，要实现这一目标，需提升碳市场的数据透明度和信息清晰度，特别是提高电力行业中控排企业对“碳、电、煤”组合的远期定价效率。
金融创新碳期货与挂钩产品护航企业稳价避险
今年2月，证监会印发《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，提出稳妥推进碳期货研发上市，支持符合条件的金融机构依法合规参与碳排放权交易。郑辰认为，期货、期权具备发现价格和套期保值功能，控排企业可借助碳金融工具来管理碳价波动风险，通过套期保值等方式稳定碳成本，避免因碳价大幅波动对企业经营造成不利影响。
“中国大宗商品（包括能源类）市场走向成熟的过程中，提高期货定价效率是核心。欧美市场过去二十多年的实践充分证明了这一点恒汇证券，其能源期货市场从原油、天然气和动力煤期货等传统能源期货品种起步，为之后出现的电力期货、碳期货做了铺垫。”黄杰夫表示，未来打造一个机构主导的、具有至少3至5年远期价格曲线的、有效定价的碳配额期货市场，用（远期）价格这只看不见的手推动能源产业平稳向低碳过渡，对我们来说是挑战，更是大宗能源商品国际定价权的机遇。
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